并購(gòu)基金（產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金）

內(nèi)容導(dǎo)航：

子公子合伙并購(gòu)基金是利空怎是利好

一般情況下，對(duì)被并購(gòu)方是利好，因?yàn)閷?duì)于被并購(gòu)方而言，被并購(gòu)的好處可能要大于自己經(jīng)營(yíng)，否則也不會(huì)愿意被并購(gòu)。

并購(gòu)基金是什么意思 并購(gòu)基金運(yùn)作模式有哪些

; 并購(gòu)基金如今成為資本市場(chǎng)的一種風(fēng)尚，不少上市公司參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，究竟并購(gòu)基金是什么意思呢，并購(gòu)基金運(yùn)作模式是怎樣的呢，本文為大家整理了關(guān)于并購(gòu)基金是什么意思的相關(guān)內(nèi)容，希望能夠?qū)Υ蠹矣兴鶐椭?/p>

并購(gòu)基金是什么意思

并購(gòu)基金，因?yàn)槿Q(chēng)為Buyout Fund，是從20世紀(jì)中期歐美國(guó)家發(fā)展起來(lái)的一種基金形式，顧名思義，并購(gòu)基金就是指專(zhuān)注于從事企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的基金。

投資手法：收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行重組改造，一段時(shí)間之后再出售。

并購(gòu)基金運(yùn)作模式

國(guó)內(nèi)券商開(kāi)展的并購(gòu)基金運(yùn)作模式有一下三種：

1、參與地方政府主導(dǎo)的并購(gòu)基金

，上海國(guó)際集團(tuán)擬牽頭組建規(guī)模達(dá)百億的人民幣海外并購(gòu)基金，證券公司有望作為出資方參與其中。

2、合資組建并購(gòu)基金

除與地方政府合作外，不少券商也會(huì)選擇與國(guó)際知名資本巨頭開(kāi)拓并購(gòu)業(yè)務(wù)。

3、直投模式

券商直投子公司主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立并購(gòu)基金。這種并購(gòu)基金的資金一部分是券商自己提供，另一部分則是向社會(huì)募集。指直投模式有利于迅速轉(zhuǎn)化積累項(xiàng)目。同時(shí)，這種運(yùn)營(yíng)模式很有可能成為券商未來(lái)開(kāi)展并購(gòu)基金的業(yè)務(wù)主流。

并購(gòu)基金幾個(gè)漲停

并購(gòu)基金：7個(gè)漲停好

公司于2023年7月4日召開(kāi)第九屆董事會(huì)第七次會(huì)議，審議通過(guò)了《關(guān)于對(duì)外投資參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)基金 的議案》， 同意公司以自有資金9,000萬(wàn)元與深圳市融通資本財(cái)富管理有限公司、中金創(chuàng)新（北京）資產(chǎn)管理有限公司共同投資設(shè)立湖北斯太爾中金產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè) （有限合伙）。2023年7月25日，產(chǎn)業(yè)投資基金完成了工商登記手續(xù)并領(lǐng)取了營(yíng)業(yè)執(zhí)照。 根據(jù)《湖北省省級(jí)股權(quán)投資引導(dǎo)基金管理試行辦法》，湖北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司同意在上述產(chǎn)業(yè)投資基金成立后，以湖北引導(dǎo)基金的名義，向該產(chǎn) 業(yè)投資基金注資2.5億元。截至目前，湖北省高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資有限公司已取得湖北省財(cái)政廳批復(fù)，并據(jù)此簽署了《湖北斯太爾中金產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有 限合伙）基金合伙協(xié)議》，產(chǎn)業(yè)投資基金規(guī)模達(dá)到10億元。此公告顯示公司簽署了《湖北斯太爾中金產(chǎn)業(yè)投資基金合伙企業(yè)（有 限合伙）基金合伙協(xié)議》，對(duì)公司股價(jià)影響較小。

并購(gòu)基金及其盈利模式詳解

; 并購(gòu)基金，是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。

并購(gòu)基金與其他類(lèi)型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè);其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。

并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。

并購(gòu)基金的盈利模式：

一、“資本重置”獲利

并購(gòu)基金可以通過(guò)資本注入降低企業(yè)負(fù)債，即實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)負(fù)債表的重置，或叫資本結(jié)構(gòu)調(diào)整(recapitalization)。去年中國(guó)鋼鐵行業(yè)的平均資產(chǎn)負(fù)債率升至70%，負(fù)債額達(dá)到1萬(wàn)億元。有則建議鋼企“不要借款，要想方設(shè)法讓別人來(lái)投股權(quán)”。

并購(gòu)基金的注入使負(fù)債累累的企業(yè)去杠桿化、大幅度降低債務(wù)成本，給予企業(yè)喘氣、生存和休整的機(jī)會(huì)。這樣的“資本重置”過(guò)程往往能幫助企業(yè)提升效益、獲得資本市場(chǎng)更好的估值。

二、“資產(chǎn)重組”獲利于1+12或3-12

并購(gòu)基金可以參與企業(yè)的資產(chǎn)梳理、剝離、新增等一系列活動(dòng)，給企業(yè)組建一個(gè)新的、被認(rèn)可的資產(chǎn)組合，然后通過(guò)并購(gòu)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓?zhuān)赃@種方式來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期年化預(yù)期收益。

比如美國(guó)通用汽車(chē)，當(dāng)時(shí)已經(jīng)申請(qǐng)破產(chǎn)保護(hù)，并購(gòu)基金進(jìn)去，通過(guò)各種方式打包重新再I(mǎi)PO或賣(mài)出。當(dāng)年弘毅資本收購(gòu)江蘇的一家玻璃企業(yè)，再整合其他的六七家玻璃企業(yè)，然后打包為“中國(guó)玻璃”于2005年6月23日在香港主板上市，成為2005年內(nèi)地僅有的兩家紅籌公司之一。中國(guó)玻璃法定股本7億股，已擴(kuò)大股本3.6億股，IPO后首日市值為8億元。弘毅投資擁有其中62.56%的股權(quán)。中國(guó)玻璃是弘毅投資的經(jīng)典手筆。

三、“改善運(yùn)營(yíng)”法

很多時(shí)候并購(gòu)基金不是單純靠資本的注入來(lái)實(shí)現(xiàn)投資回報(bào)，而是通過(guò)指導(dǎo)和參與所投資企業(yè)的日常運(yùn)營(yíng)，提升企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)最終獲得預(yù)期年化預(yù)期收益。

這類(lèi)盈利模式是國(guó)際并購(gòu)基金中最常見(jiàn)的。通過(guò)引入新的CEO和高管團(tuán)隊(duì)、推動(dòng)新的發(fā)展戰(zhàn)略、提升運(yùn)營(yíng)效能等等，企業(yè)在兩三年內(nèi)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?nèi)绻軐?shí)現(xiàn)大幅度改善，那無(wú)論是“二次上市”還是賣(mài)給下一個(gè)投資者或基金，這時(shí)的企業(yè)價(jià)值可能翻了幾倍。

當(dāng)然，改善運(yùn)營(yíng)還可以通過(guò)大規(guī)模的橫向并購(gòu)形成“市場(chǎng)控制力”，比如中國(guó)建材集團(tuán)通過(guò)并購(gòu)實(shí)現(xiàn)水泥產(chǎn)業(yè)的“核心利潤(rùn)區(qū)”、降低惡性競(jìng)爭(zhēng);也可以通過(guò)上下游企業(yè)的“縱向并購(gòu)”降低運(yùn)營(yíng)成本，比如煤炭企業(yè)進(jìn)入發(fā)電行業(yè)、電商并購(gòu)物流倉(cāng)儲(chǔ)企業(yè)等。

四、通過(guò)“稅負(fù)優(yōu)化”獲利

一般來(lái)說(shuō)，稅前的債務(wù)成本比股權(quán)成本要低;如果債務(wù)利息成本又享受免稅，那么這又降低了稅后債務(wù)成本。因此，并購(gòu)基金也可以人為地增大所投資企業(yè)的杠桿，以此獲得稅負(fù)優(yōu)化。

如果允許采用固定資產(chǎn)加速折舊，那么這樣組合起來(lái)的高杠桿和高折舊，通常會(huì)給并購(gòu)后的企業(yè)帶來(lái)可觀的短期預(yù)期年化預(yù)期收益。當(dāng)并購(gòu)基金是實(shí)際的企業(yè)控制者的時(shí)候，分紅政策也由并購(gòu)基金說(shuō)了算，那么連續(xù)幾年的快速分紅會(huì)給基金帶來(lái)不錯(cuò)的回報(bào)！這類(lèi)通過(guò)債務(wù)結(jié)構(gòu)獲利而不是通過(guò)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)獲利的所謂“分紅重置法”(dividendrecapitalization)，時(shí)常受到媒體的批評(píng)。

五、“借殼獲利”法

如果要收購(gòu)一個(gè)香港主板上市公司的殼已經(jīng)從前幾年的一兩億港元上升到三四億港元的價(jià)格。并購(gòu)基金在收購(gòu)上市公司“殼”后，通過(guò)不斷往里注入自產(chǎn)或引入新的業(yè)務(wù)，拉升股價(jià)，在二級(jí)市場(chǎng)獲利。在A股市場(chǎng)，這類(lèi)借殼的行為主要發(fā)生在ST公司，用以幫助那些急于上市、盈利較好的企業(yè)。

并購(gòu)基金作為新公司的股權(quán)投資者可以采取“跟投”占股的策略，實(shí)現(xiàn)日后較高的二級(jí)市場(chǎng)回報(bào)。類(lèi)似地，并購(gòu)基金可以去收購(gòu)一些資產(chǎn)，通過(guò)一系列“整合裝飾”，未來(lái)可以轉(zhuǎn)讓給上市公司，或者是以發(fā)行股份購(gòu)買(mǎi)資產(chǎn)的方式再變成上市公司的小股東，但是不一定構(gòu)成反向并購(gòu)成為上市公司的大股東。

弘毅投資旗下在成功上市“中國(guó)玻璃”后，它對(duì)河北耀華玻璃的收購(gòu)，曾經(jīng)引發(fā)傳言，弘毅投資有意將耀華包裝后，轉(zhuǎn)手賣(mài)給英國(guó)皮爾金頓公司(Pilkington)或日本板硝子玻璃有限公司(NSG)。

六、“過(guò)程盈利”法

因?yàn)槿魏我蛔诖笮偷牟①?gòu)案都會(huì)涉及到“交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)”，這包括并購(gòu)交易的支付方式可以是現(xiàn)金、可以是換股、可以是帶有“對(duì)賭”性質(zhì)的付款條約;交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)還包括了融資工具的選擇。

隨著并購(gòu)融資工具或者并購(gòu)支付工具的增多，比如過(guò)橋貸款、定向可轉(zhuǎn)債、認(rèn)股權(quán)證，或者是垃圾債券，或者推行股票分級(jí)制度，未來(lái)并購(gòu)重組有很多種組合的方式，這樣并購(gòu)基金在操作過(guò)程中能夠通過(guò)不同的并購(gòu)工具來(lái)實(shí)現(xiàn)預(yù)期年化預(yù)期收益增值或預(yù)期年化預(yù)期收益放大。

七、“公司改制”獲利法

這是一個(gè)很具中國(guó)特色的并購(gòu)基金獲利方法，即通過(guò)并購(gòu)基金的介入，打破原來(lái)“純國(guó)有”或“純家族”的公司治理結(jié)構(gòu)，通過(guò)建立更科學(xué)合理的董事會(huì)、公司治理系統(tǒng)、激勵(lì)體系等，從源頭上改變企業(yè)的行為方式和企業(yè)文化等，以期獲得更佳的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)回報(bào)。

比如，弘毅資本近些年來(lái)大量并購(gòu)或參股地方政府主導(dǎo)的企業(yè)改制重組，仍舊持有中復(fù)連眾、快樂(lè)購(gòu)物、耀華玻璃、石藥集團(tuán)等多家具有國(guó)企血統(tǒng)的企業(yè)。

并購(gòu)基金是什么意思

問(wèn)題一：并購(gòu)基金有幾種模式，具體的是哪幾種？ 并購(gòu)基金有幾種常見(jiàn)的模式：

1、上市公司或子公司+PE（案例：東陽(yáng)光科聯(lián)合九派資本設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金）；

2、上市公司+關(guān)聯(lián)方+PE（案例：中恒集團(tuán)設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金）；

3、上市公司+券商/券商系基金（案例：昆明制藥聯(lián)合平安證券旗下基金設(shè)立醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金）。

發(fā)展趨勢(shì)：

上市公司與PE或券商合作設(shè)立并購(gòu)基金進(jìn)行協(xié)同并購(gòu)的模式仍是未來(lái)相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)的發(fā)展趨勢(shì)，投資并購(gòu)的領(lǐng)域?qū)⑦M(jìn)一步拓寬加深；熱點(diǎn)行業(yè)主要集中在工業(yè)4.0、醫(yī)療、文化、環(huán)保、新能源等。

問(wèn)題二：并購(gòu)基金是什么意思？ 就是給對(duì)應(yīng)的公司投一部分錢(qián)，然后拿到一部分股權(quán)這樣的，現(xiàn)在很多金融機(jī)構(gòu)都在這這項(xiàng)服務(wù)，比如熒興源，就涉及了很多領(lǐng)域，你可以了解下

問(wèn)題三：什么是并購(gòu)基金？ 并購(gòu)基金（Buyout Funds）是專(zhuān)注于從事企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的基金。并購(gòu)基金通過(guò)收購(gòu)被收購(gòu)公司股份，獲得被收購(gòu)公司的控制權(quán)，然后對(duì)被收購(gòu)公司進(jìn)行整合、重組及運(yùn)營(yíng)，待企業(yè)經(jīng)營(yíng)改善之后，通過(guò)上市、轉(zhuǎn)售或管理層回購(gòu)等方式出售其所持股份而退出。

問(wèn)題四：《并購(gòu)基金和私募的區(qū)別是什么 看門(mén)狗財(cái)富為您解答。

普遍的看法是，并購(gòu)基金是私募股權(quán)投資基金的一個(gè)分支。私募股權(quán)投資是指以非公開(kāi)方式募集資本，投資于企業(yè)股權(quán)的一種投資形式。相對(duì)于企業(yè)發(fā)展所處的種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展擴(kuò)張期和 Pre-IPO 時(shí)期，私募股權(quán)投資基金可分為天使基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金、增長(zhǎng)型基金和 Pre-IPO 基金；對(duì)于企業(yè)成熟階段和衰退階段的投資，主要由并購(gòu)基金完成。

然而，在國(guó)外資本市場(chǎng)，私募股權(quán)基金主要指并購(gòu)基金，與之呼應(yīng)的一詞是風(fēng)險(xiǎn)投資基金；而在國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，私募股權(quán)投資基金主要指投資于 Pre-IPO階段的資金。造成私募股權(quán)投資基金內(nèi)涵差別的主要原因在于私募股權(quán)投資基金并不是一個(gè)劃分各類(lèi)投資基金的合適標(biāo)準(zhǔn)。私募股權(quán)投資的特點(diǎn)在于融資方式，而并購(gòu)基金著重于強(qiáng)調(diào)交易方式。

從私募股權(quán)投資基金的發(fā)展歷史來(lái)看，私募基金起源于并購(gòu)基金。二十世紀(jì)九十年代前，杠桿收購(gòu)是并購(gòu)基金采用的典型交易方式，并購(gòu)基金就意味著杠桿收購(gòu)。杠桿收購(gòu)在二十世紀(jì)八十至九十年代達(dá)到高峰，之后隨著垃圾債券市場(chǎng)的崩潰而逐漸將萎縮，而后又在二十一世紀(jì)復(fù)蘇。

問(wèn)題五：并購(gòu)基金是什么意思 并購(gòu)基金運(yùn)作模式有哪些 并購(gòu)基金，因?yàn)槿Q(chēng)為Buyout Fund，是從20世紀(jì)中期歐美國(guó)家發(fā)展起來(lái)的一種基金形式，顧名思義，并購(gòu)基金就是指專(zhuān)注于從事企業(yè)并購(gòu)?fù)顿Y的基金。

投資手法：收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行重組改造，一段時(shí)間之后再出售。

并購(gòu)基金運(yùn)作模式

目前國(guó)內(nèi)券商開(kāi)展的并購(gòu)基金運(yùn)作模式有一下三種：

1、參與地方 *** 主導(dǎo)的并購(gòu)基金

據(jù)悉，上海國(guó)際集團(tuán)擬牽頭組建規(guī)模達(dá)百億的人民幣海外并購(gòu)基金，證券公司有望作為出資方參與其中。

2、合資組建并購(gòu)基金

除與地方 *** 合作外，不少券商也會(huì)選擇與國(guó)際知名資本巨頭開(kāi)拓并購(gòu)業(yè)務(wù)。

3、直投模式

券商直投子公司主導(dǎo)發(fā)起設(shè)立并購(gòu)基金。這種并購(gòu)基金的資金一部分是券商自己提供，另一部分則是向社會(huì)募集。指直投模式有利于迅速轉(zhuǎn)化積累項(xiàng)目。同時(shí)，這種運(yùn)營(yíng)模式很有可能成為券商未來(lái)開(kāi)展并購(gòu)基金的業(yè)務(wù)主流。

問(wèn)題六：什么是并購(gòu)基金 并購(gòu)基金是PE中的“高端”，如果說(shuō)成長(zhǎng)型PE基金是“伴大款”式的“錦上添花”，那么并購(gòu)型PE基金則是“輸出管理”式的“點(diǎn)石成金”。

并購(gòu)基金是專(zhuān)注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是，通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。并購(gòu)基金與其他類(lèi)型投資的不同表現(xiàn)在，風(fēng)險(xiǎn)投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè)；其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。并購(gòu)基金經(jīng)常出現(xiàn)在MBO和MBI中。

問(wèn)題七：什么是并購(gòu)基金，什么是夾層資本？ 并購(gòu)基金是私募股權(quán)基金中非常重要的組成部分，一般要占整個(gè)私募股權(quán)基金募集與管理規(guī)模的60%-70%，在私募股權(quán)基金中占有非常重要的地位。并購(gòu)基金一般通過(guò)改組目標(biāo)公司董事會(huì)來(lái)改善公司治理，并密切監(jiān)控目標(biāo)公司的運(yùn)營(yíng)績(jī)效。

夾層資本是在夾層融資這一融資過(guò)程中出現(xiàn)的一個(gè)專(zhuān)有名詞，是針對(duì)融資過(guò)程中資金的提供方也就是出資方而言的。

夾層資本（Mezzanine Capital）是收益和風(fēng)險(xiǎn)介于企業(yè)債務(wù)資本和股權(quán)資本之間的資本形態(tài)，本質(zhì)是長(zhǎng)期無(wú)擔(dān)保的債權(quán)類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)資本。當(dāng)企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算時(shí)，優(yōu)先債務(wù)提供者首先得到清償，其次是夾層資本提供者，最后是公司的股東。因此，對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，夾層資本的風(fēng)險(xiǎn)介于優(yōu)先債務(wù)和股本之間。

這里有詳細(xì)介紹：baike.baidu/view/1346954?fr=ala0

問(wèn)題八：并購(gòu)基金是什么？ 投資主要投資于創(chuàng)業(yè)型企業(yè)，并購(gòu)基金選擇的對(duì)象是成熟企業(yè)；其他私募股權(quán)投資對(duì)企業(yè)控制權(quán)無(wú)興趣，而并購(gòu)基金意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)。（南方財(cái)富網(wǎng)基金頻道）

問(wèn)題九：并購(gòu)項(xiàng)目和并購(gòu)基金的區(qū)別 兆云港股并購(gòu)基金主要投資的是有并購(gòu)重組機(jī)會(huì)的港股，投資機(jī)會(huì)總是有地， 膽識(shí)和遠(yuǎn)見(jiàn)更要有地，所謂該出手時(shí)就出手！

眾生藥業(yè)并購(gòu)基金是利空還是利好呢

是利好，眾生藥業(yè)公司董事會(huì)同意公司退出產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金，由產(chǎn)業(yè)并購(gòu)基金向公司支付退伙款項(xiàng)9650萬(wàn)元。