擁有166年歷史的銀行集團(tuán)瑞士信貸，傳爆出財(cái)務(wù)危機(jī)，即便進(jìn)行一系列改革，但仍可能有40億美元的缺口；一段時(shí)間以來(lái)，市場(chǎng)擔(dān)憂瑞信會(huì)不會(huì)下一個(gè)雷曼兄弟？

陷入營(yíng)運(yùn)困境的瑞士信貸，也在積極自救中，近來(lái)宣布用現(xiàn)金買回30億美元債務(wù)，以節(jié)省利息支出，并藉此展現(xiàn)財(cái)務(wù)實(shí)力，試圖向市場(chǎng)釋放一個(gè)積極的信號(hào)。

現(xiàn)金回購(gòu)30億美元債務(wù)，瑞信會(huì)是下一個(gè)雷曼兄弟？

瑞士信貸

瑞士信貸（Credit Suisse）乃瑞士第二大銀行，近來(lái)因發(fā)生資金和流動(dòng)性危機(jī)，瞬間成了全球金融市場(chǎng)熱烈討論的話題，不少人擔(dān)憂，昔日雷曼兄弟破產(chǎn)引發(fā)的金融風(fēng)暴慘劇會(huì)不會(huì)再次上演？

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》10月3日?qǐng)?bào)道稱，市場(chǎng)盛傳瑞士信貸集團(tuán)面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。后來(lái)，瑞信向臺(tái)灣媒體透露稱，媒體臆測(cè)瑞信集團(tuán)出現(xiàn)流動(dòng)性問(wèn)題，全然非屬事實(shí)，集團(tuán)擁有強(qiáng)大的資本，且財(cái)務(wù)穩(wěn)健，流動(dòng)性充足，與業(yè)內(nèi)同行相比都處于優(yōu)勢(shì)地位。

《金融時(shí)報(bào)》10月3日?qǐng)?bào)道稱，瑞士第二大銀行瑞信高層周末致電大客戶，交易對(duì)手和投資人，安撫他們對(duì)公司流動(dòng)性和資本部位的擔(dān)憂。9月30日，瑞信的信用違約交換（CDS）價(jià)差大幅攀升，凸顯市場(chǎng)的憂慮情緒。CDS，通常被視為償債能力的指標(biāo)，基點(diǎn)愈高，表示公司還債能力愈無(wú)力。

為了展現(xiàn)財(cái)務(wù)實(shí)力，消弭市場(chǎng)憂慮，也為了緩解股價(jià)頹勢(shì)，陷入營(yíng)運(yùn)困境的瑞士信貸10月7日宣布，將以現(xiàn)金約30億美元買回優(yōu)先順位債券（senior bond），以節(jié)省利息支出。消息一出，瑞信股價(jià)即出現(xiàn)6.5%反彈。

與之同時(shí)，瑞信也證實(shí)將出售位于蘇黎世金融區(qū)的薩佛伊飯店（Savoy Hotel），也引發(fā)外界揣測(cè)這家瑞士第二大銀行正在積極提升流動(dòng)性。

瑞士信貸

瑞信上周五（10月7日）宣布將回購(gòu)30億美元債務(wù)，隨后該銀行的債務(wù)發(fā)行的保險(xiǎn)成本下跌。據(jù)標(biāo)普全球的市場(chǎng)情報(bào)顯示，瑞信五年期的信用違約交換（CDS）從上周四的308個(gè)基點(diǎn)，到上周五下跌了42基點(diǎn)。除了股價(jià)回彈，以歐元計(jì)算的債券價(jià)格也出現(xiàn)了上漲，令市場(chǎng)投資者松了一口氣。

瑞信CEO Ulrich Koerner此前也在信中告訴其員工，集團(tuán)擁有足夠資本和流動(dòng)性。但隨著社交平臺(tái)充斥著大量未經(jīng)證實(shí)的謠言和傳聞，瑞信也只能用行動(dòng)來(lái)挽回市場(chǎng)的信心，以回購(gòu)30億美元債券來(lái)削減債務(wù)，也是為了提振市場(chǎng)信心。

“屋漏偏逢連夜雨”，也在瑞信積極奮力自救時(shí)，著名信評(píng)機(jī)構(gòu)穆迪（Moody's）狠砍一刀。該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)，瑞信在今年底，虧損將增至30億美元，核心資本比率可能會(huì)低于13%的關(guān)鍵水準(zhǔn)。

10月6日，瑞士央行SNB治理委員會(huì)成員Andrea Maechler向路透社表示，他們正緊密注意瑞信的情況。

國(guó)泰金控總經(jīng)理李長(zhǎng)庚

瑞信被傳財(cái)務(wù)危機(jī)，“蝴蝶效應(yīng)”也擴(kuò)展至全球各地，比如臺(tái)灣島內(nèi)。國(guó)泰金控總經(jīng)理李長(zhǎng)庚就透露，國(guó)泰金控子公司國(guó)泰人壽持有瑞士信貸債券約新臺(tái)幣350億元，由于瑞信CDS已經(jīng)飆高250個(gè)基點(diǎn)，依照財(cái)務(wù)準(zhǔn)則必須減損評(píng)估。

不過(guò)，李長(zhǎng)庚表示，不希望像媒體所說(shuō)雷曼事件再來(lái)，因?yàn)檫@不只對(duì)瑞信，對(duì)于全球沖擊還是很大的。但他亦強(qiáng)調(diào)，雖然瑞信的資產(chǎn)規(guī)模比雷曼兄弟大，但瑞信的影響會(huì)比2008年、2009年時(shí)的情況來(lái)得小。

李長(zhǎng)庚分析稱，主要有二個(gè)方面觀察，一是2008年后全球央行協(xié)作機(jī)制比當(dāng)年強(qiáng)大多了；二是當(dāng)時(shí)會(huì)發(fā)生那么大問(wèn)題是AIA很多金融資產(chǎn)、上下交易對(duì)手網(wǎng)絡(luò)不知狀況。

目前，臺(tái)灣島內(nèi)的基金投資瑞信曝險(xiǎn)金額約新臺(tái)幣6億元，這對(duì)臺(tái)灣金融業(yè)的影響“九牛一毛”，相比之下，瑞信在近10年來(lái)，在臺(tái)灣發(fā)行的“寶島債”金額規(guī)模已達(dá)到新臺(tái)幣648.7億元，一旦瑞信成了“雷曼兄弟第二”，對(duì)島內(nèi)金融業(yè)的沖擊則更大。

除了國(guó)泰金控，如富邦金控及富邦人壽、中信金控旗下的臺(tái)壽、北富銀等島內(nèi)金融機(jī)構(gòu)，均持有不同頭寸的瑞信債券，各家目前均在謹(jǐn)慎評(píng)估事態(tài)變化及可能的影響。

166年的瑞士信貸到底怎么啦？

瑞士信貸銀行前董事長(zhǎng)霍塔-伍索里（Antonio Horta-Osorio）

今年以來(lái)，瑞士信貸風(fēng)波不斷，且一波接著一波，不少人會(huì)問(wèn)：成立166年的瑞士信貸到底怎么啦？

今年1月，因違反COVID-19隔離規(guī)定，霍塔-伍索里（Antonio Horta-Osorio）辭去了瑞士信貸銀行董事長(zhǎng)，此人上任僅短短8個(gè)月。瑞士信貸宣布，任命集團(tuán)董事萊曼（Axel P． Lehmann）為瑞信新任董事長(zhǎng)。

霍塔-伍索里此前，是被請(qǐng)來(lái)肅清瑞信的公司文化的，是以改革者面目出現(xiàn)的。瑞信此前因受到美國(guó)避險(xiǎn)基金Archegos資本管理（Archegos Capital Management）影響，被迫將持有的資本部位平倉(cāng)，又受到英國(guó)金融公司格林希爾（Greensill）破產(chǎn)影響，令瑞信大受打擊。

霍塔-伍索里尚未來(lái)得及祭出改革大招，路透社就于2023年12月報(bào)道，瑞信內(nèi)部調(diào)查發(fā)現(xiàn)他未遵守英國(guó)隔離相關(guān)規(guī)定，在去年7月前往倫敦觀看溫網(wǎng)錦標(biāo)賽。這位葡萄牙籍的銀行家也在去年11月入境瑞士隔離10天期間，違反規(guī)定擅自出境。

瑞信董事長(zhǎng)萊曼（Axel Lehmann）

今年1月被指定為瑞信董事長(zhǎng)的萊曼（Axel Lehmann），上任伊始，他就表示將維持改革路線。

萊曼，此前曾在瑞信最大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手——瑞士第一大銀行瑞銀工作，更早前他在蘇黎世保險(xiǎn)公司服務(wù)約20年。很多人也在期待，萊曼有機(jī)會(huì)讓擁有166年歷史的瑞信“老樹發(fā)新芽”，重新煥發(fā)生機(jī)？

2023年瑞信虧損16.5億瑞士法郎，股價(jià)也是萎靡不振。跌跌不休的股價(jià)，固然也反映了自去年以來(lái)發(fā)生在這家瑞士第二大銀行的一連串丑聞事件，而丑聞背后的核心原因是公司治理缺失及帶來(lái)經(jīng)營(yíng)績(jī)效低落。

今年5月以后，各大國(guó)際信評(píng)機(jī)構(gòu)紛紛調(diào)降了瑞信的信用評(píng)等，如惠譽(yù)將瑞信從A-一下子降至BBB+，標(biāo)普則更狠，將瑞信BBB+降至BBB。

除了經(jīng)營(yíng)虧損，瑞信也是官司纏身，并出現(xiàn)了高管離職等問(wèn)題。

瑞士信貸

瑞士信貸是國(guó)際知名金融機(jī)構(gòu)，過(guò)去以穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)著稱，如今出現(xiàn)問(wèn)題，即便不會(huì)有次貸風(fēng)暴、或雷曼2.0翻版，但經(jīng)營(yíng)虧損表層下面，暗藏重重危機(jī)。

從大環(huán)境而言，美元大幅升值加上美聯(lián)儲(chǔ)升息，令國(guó)際金融市場(chǎng)暗流涌動(dòng)，臺(tái)面下潛藏各種致命危機(jī)。市場(chǎng)動(dòng)蕩，就會(huì)讓持有資產(chǎn)隱藏的問(wèn)題曝露，若公司主管睜一只眼閉一只眼，問(wèn)題遲早就會(huì)危機(jī)曝發(fā)。

值得一提的是，今年2月底的瑞信泄密事件，更令瑞信陷入官司纏身。瑞信向國(guó)際媒體泄露3萬(wàn)銀行客戶的賬戶資料，其中不乏有知名國(guó)家元首、情報(bào)官員、受制裁的商人等敏感人士，也有參與洗錢、詐騙等犯罪行為的高風(fēng)險(xiǎn)客戶，此舉不僅令瑞士銀行業(yè)嚴(yán)謹(jǐn)保護(hù)客戶的傳統(tǒng)形象，毀之一旦，也挫傷了企業(yè)的信譽(yù)。

另外，瑞信也出現(xiàn)了輕忽“認(rèn)識(shí)客戶”（KYC）基本風(fēng)控要求的重要性。2023年3月，家族基金Archegos capital因股票投資杠桿操作失利，導(dǎo)致無(wú)法履行保證金追繳而慘遭“斷頭”，由此就拖累瑞信損失近47億美元。

還有，去年3月初爆發(fā)的企業(yè)短期供應(yīng)鏈融資公司Greensill破產(chǎn)案，也令瑞信面臨30億美元的虧損，此前也曝露了瑞信從事不當(dāng)銷售的癥結(jié)。

瑞信前身SKA董事會(huì)主席Alfred Escher

瑞士信貸之前身Schweizersche Kreditanstalt（SKA），原名為德語(yǔ)的瑞士信貸結(jié)構(gòu)，始創(chuàng)于1856年7月16日，成立于瑞士蘇黎世。

瑞信之前身首任SKA董事會(huì)為Alfred Escher。166年以來(lái)，瑞信由一家瑞士投資性銀行，已發(fā)展成為一家全球性領(lǐng)先的金融機(jī)構(gòu)、瑞士第二大銀行集團(tuán)，業(yè)務(wù)涉及投資銀行、財(cái)富管理和資產(chǎn)管理等領(lǐng)域。

瑞信的登記股份除了在瑞士證券交易所上市，也透過(guò)美國(guó)預(yù)托證券（CS）在紐約證券交易所買賣。

“大到不能倒”是金融界之名言，愈大的銀行影響的層面就愈深，嚴(yán)重時(shí)足以撼動(dòng)一國(guó)經(jīng)濟(jì)。像瑞士銀行和瑞士信貸，是瑞士第一、第二大銀行，業(yè)務(wù)遍及全球各地，十余年前其虧損額一度超過(guò)瑞士GDP六倍，這時(shí)，假如出了點(diǎn)差池，即便瑞士政府有心搭救，也是看著光著急也無(wú)力去救的。

好幾年來(lái)，包括瑞信在內(nèi)的不少金融機(jī)構(gòu)，屢遭美國(guó)“割韭菜”。比如2023年12月，瑞士信貸就與德意志銀行雙雙認(rèn)栽，愿意支付美國(guó)司法部開出的天價(jià)罰款，其中，瑞信與美國(guó)多次協(xié)商后，最后付出50至70億美元罰款。而在2023年4月，瑞信又因涉嫌協(xié)助客戶逃稅和洗錢，遭到荷蘭、英國(guó)、德國(guó)、法國(guó)、澳大利亞的突襲搜查。

在2023年9月，瑞士媒體曾報(bào)道，瑞士銀行（USB）董事長(zhǎng)韋伯（Axel Weber）稱考慮與瑞信合并，催生歐洲第一大銀行，但時(shí)隔今日，也未見實(shí)質(zhì)結(jié)果。

以上舉了幾個(gè)例子，僅是擁有166年歷史的瑞士信貸，在漫長(zhǎng)歲月里小小風(fēng)波而已，但不管怎么說(shuō)，俄烏沖突、美元升值、英國(guó)金融震蕩、瑞士信貸的問(wèn)題，會(huì)不會(huì)串成2023年金融版黑天鵝事件，有待觀察，不管怎么說(shuō)，中國(guó)企業(yè)應(yīng)該未雨綢繆，做好抵御各種風(fēng)險(xiǎn)挑戰(zhàn)的準(zhǔn)備。

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