并購屬于現(xiàn)代社會很常見的一個(gè)經(jīng)濟(jì)行為，并購中要考慮的因素很多，其中最為基礎(chǔ)當(dāng)然是固定資產(chǎn)的盤點(diǎn)，但固定資產(chǎn)的價(jià)值并不能直接代表企業(yè)的收購價(jià)，在固定資產(chǎn)外，并購行為中對標(biāo)的物的估價(jià)還包括：品牌價(jià)值、商譽(yù)、專利技術(shù)、發(fā)展前景、市場占比、客戶結(jié)構(gòu)等要素，所以并購屬于一個(gè)相當(dāng)負(fù)責(zé)的過程。

單純的年產(chǎn)值一億左右，凈利潤15%，基本不可能預(yù)測一家公司的價(jià)值，因?yàn)槠渌矫娴囊卣宫F(xiàn)太少，舉個(gè)例子：一家企業(yè)連續(xù)幾年保持快速增長達(dá)到了這1個(gè)億的銷售收入及1500萬的利潤，與一家連續(xù)幾年保持快速下跌到1個(gè)億的銷售收入跟1500萬元的利潤，那么估值是完全不一樣的，第一個(gè)的估值可以溢價(jià)率顯然會遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于第二個(gè)的溢價(jià)率。

僅依據(jù)銷售收入及凈利潤的話，如果一定要預(yù)估一個(gè)收購的價(jià)值，那目前我們可參考的僅有一個(gè)市盈率。

什么是市盈率？

相信炒過股的人都知道，市盈率=總市值/凈利潤，反過來就是：凈利潤*市盈率=總市值，即一家企業(yè)的凈利潤乘以所在行業(yè)的市盈率，得出的數(shù)值就是企業(yè)的總市值；風(fēng)投機(jī)構(gòu)在對企業(yè)估值計(jì)算投資可獲得的股份比例時(shí)，參考指標(biāo)之一就是凈利潤乘以行業(yè)的綜合平均市盈率（在根據(jù)實(shí)際情況略有上調(diào)或下降）。

回到本題來，由于未給出具體的行業(yè)，所以我們以幾個(gè)行業(yè)為例，如下圖所示，你會發(fā)現(xiàn)不同的行業(yè)，市盈率出入很大，最終的估值出入也很大：

1、農(nóng)業(yè)：該行業(yè)加權(quán)平均市盈率為72.8，因此如果上述企業(yè)屬于該行業(yè)，那么估值約為65.24*1500萬元=109200萬元

2、石油和天然氣開采業(yè)：該行業(yè)加權(quán)平均市盈率為8.69，因此如果上述企業(yè)屬于該行業(yè)，那么估值約為8.69*1500萬元=13035萬元

3、家具制造業(yè)：該行業(yè)加權(quán)平均市盈率為28.25，因此如果上述企業(yè)屬于該行業(yè)，那么估值約為28.25*1500萬元=42375萬元。

通過上述計(jì)算，我們可以發(fā)現(xiàn)不同行業(yè)，由于市盈率出入很大，其估值的差額也很大。現(xiàn)實(shí)中1個(gè)億的銷售額估值可以肯定的說比我們上述計(jì)算的數(shù)值更低（畢竟1個(gè)億的銷售額，基本不可能上市），而為A股上市的企業(yè)都是各行業(yè)的佼佼者，其市盈率高也就理所當(dāng)然。

現(xiàn)實(shí)生活中，對于未上市企業(yè)的估值，風(fēng)投機(jī)構(gòu)對其市盈率取值一般不會超過10倍，普遍值在5-10倍之間，所以一家銷售1個(gè)億，年利潤1500萬元的企業(yè)，其估值大致在7500萬元到1.5億元之間。其實(shí)如果企業(yè)經(jīng)營沒有出現(xiàn)什么問題，沒必要出售，畢竟在沒有更好的投資之前，你出售的價(jià)格也不過是你企業(yè)幾年的盈利值而已。當(dāng)然了，如果不想勞累，打算實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由環(huán)游世界另說。

總結(jié)

其實(shí)市盈率估算企業(yè)的價(jià)值是相當(dāng)粗糙的，這只能作為一個(gè)參考值，很少直接依據(jù)市盈率定義一家企業(yè)的市值，現(xiàn)實(shí)中在并購案例中，最長使用的核定方式還是按照資產(chǎn)負(fù)債表中企業(yè)的凈資產(chǎn)+企業(yè)的其他溢價(jià)因素來綜合計(jì)算考慮一家企業(yè)的價(jià)值。