公司在設(shè)計(jì)權(quán)益性激勵(lì)方案或者因?yàn)槿谫Y需求都會(huì)產(chǎn)生股權(quán)稀釋的可能，而股權(quán)稀釋的方式可以大抵分為兩類：股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股。而實(shí)務(wù)中股權(quán)稀釋的類型又可以分為等比例稀釋或者非等比例稀釋兩種，對(duì)于公司股東而言不同稀釋方式也就會(huì)造成公司股權(quán)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)，諸如對(duì)于大股東而言其自然不希望因?yàn)楣蓹?quán)稀釋導(dǎo)致自身的控制權(quán)旁落，而對(duì)于小股東而言自然是希望通過(guò)股權(quán)稀釋來(lái)增加自身的話語(yǔ)權(quán)，兩種訴求的不同也就導(dǎo)致了實(shí)務(wù)中股權(quán)稀釋中博弈產(chǎn)生，對(duì)此本篇幅主要就兩種不同股權(quán)稀釋方式進(jìn)行說(shuō)明，以供讀者參考。

一、等比例稀釋。

以股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行等比例稀釋的方式通常做法即所有股東需要按照固定比例出讓其名下的股權(quán)實(shí)現(xiàn)各股東之間的等比例稀釋，諸如ABCD四人各持有公司25％的股權(quán)，據(jù)此在選擇激勵(lì)對(duì)象并考慮到股權(quán)激勵(lì)來(lái)源問(wèn)題是四人可以選擇以個(gè)人持股比例作為基數(shù)出讓各股東持有公司股權(quán)的5％，即ABCD四人各自持有的股權(quán)變更為給25％*（1-5％）=23.75％，此為各方以股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式解決股權(quán)來(lái)源同時(shí)實(shí)現(xiàn)等比例稀釋的方式。

其次以增資擴(kuò)股進(jìn)行等比例稀釋的方式通常做法即所有股東不參與增資，由激勵(lì)對(duì)象根據(jù)與公司之前的協(xié)議以約定價(jià)款作為增資款項(xiàng)來(lái)源入股目標(biāo)公司實(shí)現(xiàn)等比例稀釋，諸如ABCD各自出資50萬(wàn)元并各自持有公司25％的股權(quán)，后E作為激勵(lì)對(duì)象按照約定以總價(jià)100萬(wàn)元入股公司且其中50萬(wàn)元作為資本公積列支，另有50萬(wàn)元作為股本入股公司據(jù)此各方實(shí)際持有的股份比例即變更ABCDE各持股20％，由此可見ABCD四人等比例下降5％的比例，實(shí)現(xiàn)等比例稀釋的目的。

二、非等比例稀釋。

以股權(quán)轉(zhuǎn)讓進(jìn)行非等比例稀釋的方式實(shí)務(wù)中較為常見，即激勵(lì)計(jì)劃方案設(shè)計(jì)之初即通過(guò)協(xié)議的形式約定股權(quán)激勵(lì)中股份來(lái)源，如ABCD四人各持有公司25％股權(quán)，各方進(jìn)行協(xié)商后確認(rèn)由D作為激勵(lì)股權(quán)來(lái)源并按照與激勵(lì)對(duì)象簽訂的行權(quán)價(jià)格出讓其名下股權(quán)并獲取出讓價(jià)款，諸如激勵(lì)對(duì)象在滿足行權(quán)條件后以約定價(jià)款支付5％股權(quán)價(jià)款后，D即應(yīng)當(dāng)配合激勵(lì)對(duì)象辦理相應(yīng)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓手續(xù)從而實(shí)現(xiàn)D名下股權(quán)的轉(zhuǎn)移以及激勵(lì)對(duì)象持有股權(quán)的目的，而且股權(quán)出讓后ABC三人依然持股25％，而D持股僅為20％，激勵(lì)對(duì)象再行持有5％的股權(quán)。

另外以增資擴(kuò)股進(jìn)行非等比例稀釋的方式的操作方法實(shí)務(wù)中多系依據(jù)《公司法》第三十四條、第一百七十八條規(guī)定可知，有限責(zé)任公司增加注冊(cè)資本時(shí)，股東認(rèn)繳新增資本的出資，依照本法設(shè)立有限責(zé)任公司繳納出資的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行。股份有限公司為增加注冊(cè)資本發(fā)行新股時(shí)，股東認(rèn)購(gòu)新股，依照本法設(shè)立股份有限公司繳納股款的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行；公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。

所以對(duì)于增資擴(kuò)股形式對(duì)激勵(lì)對(duì)象實(shí)施激勵(lì)的，其股份來(lái)源也可以通過(guò)公司股東約定不按照出資比例認(rèn)繳的方式實(shí)施非等比例的增資，從而實(shí)現(xiàn)股權(quán)結(jié)構(gòu)的非等比例變動(dòng)。

三、非等比例稀釋注意事項(xiàng)。

1、股權(quán)轉(zhuǎn)讓

值得注意的是股權(quán)轉(zhuǎn)讓中的非等比例稀釋的問(wèn)題，因?yàn)榘凑铡豆痉ā返谄呤粭l的規(guī)定，有限責(zé)任公司之間的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)的應(yīng)當(dāng)經(jīng)其他股東過(guò)半數(shù)同意，而且股東應(yīng)就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復(fù)的，視為同意轉(zhuǎn)讓，如果其他股東半數(shù)以上不同意轉(zhuǎn)讓的，不同意的股東應(yīng)當(dāng)購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓的股權(quán)；不購(gòu)買的，視為同意轉(zhuǎn)讓。

另外按照規(guī)定經(jīng)股東同意轉(zhuǎn)讓的股權(quán)，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。兩個(gè)以上股東主張行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)的，協(xié)商確定各自的購(gòu)買比例；協(xié)商不成的，按照轉(zhuǎn)讓時(shí)各自的出資比例行使優(yōu)先購(gòu)買權(quán)。所以在非等比例稀釋股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式對(duì)激勵(lì)對(duì)象進(jìn)行激勵(lì)的，為避免出現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)當(dāng)由其他股東一致認(rèn)可并放棄行使優(yōu)先購(gòu)買的權(quán)利，從而避免不必要的轉(zhuǎn)讓協(xié)議效力風(fēng)險(xiǎn)。

因?yàn)楦鶕?jù)《公司法解釋四》第二十一條的規(guī)定，如果有限責(zé)任公司的股東向股東以外的人轉(zhuǎn)讓股權(quán)，未就其股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項(xiàng)征求其他股東意見，或者以欺詐、惡意串通等手段，損害其他股東優(yōu)先購(gòu)買權(quán)，其他股東主張按照同等條件購(gòu)買該轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，人民法院應(yīng)當(dāng)予以支持。

所以你可以發(fā)現(xiàn)如果激勵(lì)對(duì)象的股權(quán)來(lái)源于指定股東，那么很顯然你需要在設(shè)計(jì)方案之處就需要各股東明確知曉該股權(quán)出讓的方式。

以上是針對(duì)有限責(zé)任公司股權(quán)激勵(lì)以股權(quán)轉(zhuǎn)讓形式實(shí)現(xiàn)非等比例稀釋的注意事項(xiàng)，而股份有限公司則更為繁瑣一些，諸如按照《公司法》第一百四十一條的規(guī)定，發(fā)起人持有的本公司股份，自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司公開發(fā)行股份前已發(fā)行的股份，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員應(yīng)當(dāng)向公司申報(bào)所持有的本公司的股份及其變動(dòng)情況，在任職期間每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持有本公司股份總數(shù)的百分之二十五；所持本公司股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員離職后半年內(nèi)，不得轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份。公司章程可以對(duì)公司董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員轉(zhuǎn)讓其所持有的本公司股份作出其他限制性規(guī)定。

所以股份有限公司在設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案時(shí)應(yīng)當(dāng)注意該激勵(lì)股份來(lái)源是否與上述規(guī)定相互沖突，以規(guī)避不必要的風(fēng)險(xiǎn)。

2、增資擴(kuò)股。

按照上述段落中列述的規(guī)定可知，公司新增資本時(shí)，股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是，全體股東約定不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外，由此也就意味著對(duì)于增資擴(kuò)股方式使得激勵(lì)對(duì)象行權(quán)獲得公司股份并部分股東不參與認(rèn)繳新增股本情況時(shí)，應(yīng)當(dāng)由全體股東對(duì)上述事項(xiàng)予以認(rèn)可，否則即有可能因?yàn)樵摏Q議內(nèi)容的程序問(wèn)題或者內(nèi)容不合法而導(dǎo)致決議無(wú)效或撤銷，不成立。